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    小林，一个戴黑框眼镜、平时沉默寡言的数据分析师，此刻眼睛却亮得惊人，手里紧紧抓着一个老旧的皮质活页夹，指节有些发白。

    “王总，周姐，”小林的声音因为激动而有些发颤，“我按您给的‘**险关联方’名单，交叉比对所有历史档案。在……在三期基金早期，一个被否决的项目档案里，找到了这个。”

    他将活页夹小心翼翼地放在王磊桌上。活页夹很旧，边角磨损，标签上写着“项目代号：‘星盾’ - 网络安全解决方案 - 否决”，时间落款是四年前。

    王磊记得这个项目。当时一家名为“星盾科技”的创业公司，号称拥有革命性的主动防御网络安全技术，估值飙升，很多机构追捧。北极星也做过尽调，但叶婧在技术评估环节提出了严重质疑，认为其核心算法有夸大宣传之嫌，且创始团队背景复杂。最终，北极星投委会否决了这个项目。后来，“星盾科技”被一家外资背景的基金以高价收购，但不久后技术神话破灭，公司迅速销声匿迹，成为当时投资圈的一个笑谈。

    “这个项目有什么问题？”王磊问，心中隐隐有了猜测。

    “不是项目本身，”小林翻开活页夹，里面是厚厚的尽调报告、会议纪要、财务预测模型，以及……几份看似无关的附件。他快速翻到其中一页，那是一份用回形针别在后面的、不起眼的A4纸，看起来像是从某个报告上撕下来的附录，标题是“附录七：主要合作伙伴及供应商背景摘要”。

    “看这里，”小林的手指指向其中一行，“合作伙伴：‘深度洞察’数据咨询公司。提供市场分析及竞品数据支持。”

    “深度洞察……”王磊念着这个名字，觉得有些耳熟。

    “我查了，”小林语速加快，“‘深度洞察’是当时‘星盾科技’宣称的重要数据合作伙伴，为其技术提供市场验证。但我在交叉比对时发现，在叶总标记为‘需警惕’的几个项目中，包括‘深海’线索里提到的那家做区块链底层技术的‘智链科技’，以及另一家做生物识别的‘慧眼科技’，它们的尽调报告或公开资料里，都出现过‘深度洞察’的身影，要么是合作伙伴，要么是数据供应商，要么是技术验证方。”

    王磊和周敏对视一眼，都看到了对方眼中的凝重。这绝不是巧合。

    “继续。”王磊沉声道。

    “我顺着‘深度洞察’这条线查下去，”小林舔了舔有些干涩的嘴唇，“发现这家公司非常神秘，几乎没有公开信息，注册地在海外，实际控制人成谜。但我在一份三年前的行业会议参会名单备份里，看到了‘深度洞察’的代表，名字叫‘M. Lo’。”

    M. Lo？王磊心脏猛地一跳。叶婧在笔记里提到过“M手里可能有照片”，还标注“M不可信”。难道是同一个人？

    “我尝试搜索这个‘M. Lo’，公开信息极少。但我在一个非常冷门的、早已停更的技术论坛考古帖里，发现了线索。”小林点开自己带来的平板电脑，屏幕上显示着一个极其简陋的论坛页面截图，发帖时间是五年前。发帖人ID是一串乱码，帖子内容是在讨论数据隐私合规的困境，其中提到：“……像‘深度洞察’这种公司，背景水深，据说跟东南亚某些赌场资金有关联，他们的数据分析，谁知道数据怎么来的？他们的老板，听说是叫‘罗明’，以前在华尔街混过，后来不知怎么跑回来做这种生意……”

    罗明！M. Lo！对上了！

    “我顺着‘罗明’这个名字继续挖，”小林的语气带着发现宝藏的兴奋，“用了点……非正规的渠道。”他看了一眼王磊，见王磊没有反对的意思，才继续说下去，“发现这个罗明，虽然现在很低调，但十年前，曾在国外一家有争议的数据公司担任高管，那家公司后来因为涉及大规模用户数据窃取和滥用被重罚。罗明之后回国，成立了‘深度洞察’，表面做数据咨询，实际上，很可能专门为某些需要‘技术包装’或‘市场验证’的项目，提供‘定制化’的数据分析报告和技术背书服务。而且，有传言他和BVC的某些经理人私交甚密。”

    一条若隐若现的线，开始浮出水面。“深度洞察”（罗明/M）为包括“星盾科技”、“智链科技”、“慧眼科技”在内的多家公司提供“数据支持”，而这些公司，要么是“深海”链条上被资金注入、估值虚高的标的，要么是曾进入北极星视野但因叶婧质疑而被否决的项目。而罗明，又与BVC关系暧昧。

    这不仅仅是一个商业欺诈链条，更可能是一个专业的、隐藏在水下的“技术包装”和“估值造假”服务商！而“深度洞察”，就是串联起多个问题项目、为徐昌明和BVC的资本游戏提供“技术外衣”的关键一环！

    “这个活页夹，怎么会保留着这份附录？”周敏敏锐地问。通常被否决项目的档案，尤其是附件，不会保存得如此完整，更不会将一份看似无关的供应商背景附录特意保留下来。

    小林指着那页附录的空白处：“这里有叶总用铅笔写的几个字，很淡，差点没看出来。”

    王磊和周敏凑近，在台灯下仔细辨认。果然，在纸张边缘，有一行极其细小、几乎与纸张纹理融为一体的铅笔字迹：“关联方？疑为‘估值包装’通道。关注‘M’与BVC徐。归档备查。勿动。”
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